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BS模型是什么

网络转载 2024-05-16 16:25:39

BS模型是由无风险套利的原则推导得来,其含义就是说如果某个权证的价格偏离了BS模型所计算的值,就有无风险套利的机会出现,而无风险套利的过程将使得权证的价格回归至BS模型所计算的理论值。这里有一个理论基础,即权证作为一种金融衍生产品,其完全可以通过持有一定标的证券和债券的形式复制出来,同时也完全可以通过相反的过程来对冲风险。

BS模型假设

(1)在期权寿命期内,买方期权标的股票不发放股利,也不做其他分配;

(2)股票或期权的买卖没有交易成本;

(3)短期的无风险利率是已知的,并且在期权寿命期内保持不变;

(4)任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金;

(5)允许卖空,卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金;

(6)看涨期权只能在到期日执行;

(7)所有证券交易都是连续发生的,股票价格随机游走。

BS模型参数估计

(1)无风险利率的估计

①期限要求:无风险利率应选择与期权到期日相同的国库券利率。如果没有相同时间的,应选择时间最接近的国库券利率。

②这里所说的国库券利率是指其市场利率(根据市场价格计算的到期收益率),而不是票面利率。

③模型中的无风险利率是按连续复利计算的利率,而不是常见的年复利。

连续复利假定利息是连续支付的,利息支付的频率比每秒1次还要频繁。

如果用F表示终值,P表示限制,rc表示连续复利率,t表示时间(年);则:F=P*erct

即:rc=[In(F/P)]/t

(2)标准差的估计

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