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- 发布时间：2026-04-28 12:32:56
与其他国家不太一样的是，中国人民银行投放货币的一个重要渠道不是公开市场操作，而是外汇占款。
外汇占款是指央行因收购美元等外汇资产而相应投放的本国货币。在中国，人民币不可以自由兑换成外汇。外国企业到中国投资，带来的当然是外汇，但是在中国境内，它们不能用外汇投资，必须兑换成人民币才可以进行投资，而且必须到经中国人民银行批准的金融机构去兑换。具体操作就是，来中国投资的外国企业将它们的外汇卖给中国银行等中国人民银行指定的金融机构，中国银行等金融机构用人民币收购这些外汇。然后，中国银行等金融机构再将外汇卖给中国人民银行，中国人民银行以人民币从中国银行等金融机构手里收购外汇。这样中国人民银行经过中国银行等金融机构将人民币投放出来，同时又收购了外国企业带来的外汇，这就形成了中国人民银行的外汇占款。
举个例子来说，假如美国的特斯拉在上海开设工厂，投资100亿美元。特斯拉带来的投资资金当然是美元，但是它不能在中国直接用美元投资，必须换成人民币。于是，特斯拉将这100亿美元按照6.9：1的汇率卖给中国银行，得到了690亿元，它就可以用这些钱在上海买地建工厂、雇佣工人，开工造车了。然后，中国银行再将这100亿美元的外汇卖给中国人民银行，从中国人民银行手里换到了690亿元。最终结果就是，中国人民银行手里多了100亿美元的外汇，而企业（特斯拉）手里或者说市场上多了690亿元
这690亿元就是中国人民银行的外汇占款。
2012年以前，中国实行强制结汇。强制结汇就是中国企业必须将手里的外汇卖给中国人民银行指定的金融机构，例如中国银行，不得将外汇留在自己手里。外汇占款的总金额曾经多达大约30万亿元，也就是说通过这种方式，中国人民银行投放了大约30万亿元。外汇占款也就成为中国人民银行货币投放的重要渠道。
2012年以后，中国人民银行取消了强制结汇，实施意愿结汇，即不再要求企业必须将外汇卖给指定金融机构，而是企业自愿决定是否结汇。于是，中国人民银行的外汇占款开始下降。截至2019年4月底，外汇占款总金额下降到了大约21万亿元。
外汇占款下降意味着在中国人民银行的货币投放渠道中，外汇占款的重要性在下降。
